来历：港股解码\n\n 虽然背靠伊利(600887.SH)这座大山，羊奶粉龙头澳优(01717.HK)的年度成绩单却不养眼
来历：港股解码\n\n 虽然背靠伊利(600887.SH)这座大山，羊奶粉龙头澳优(01717.HK)的年度成绩单却不养眼。\n 近来发布的盈警公告显现，澳优估计2022年完成营收约77.8亿元至78.5亿元，同比削减11.5%至12.3%；公司权益拥有人应占赢利约2.05亿元至2.65亿元，同比大幅削减74.5%至80.3%；经调整公司权益持有人应占赢利约4.55亿元至5.15亿元，同比削减50.5%至56.3%。\n 拉长时刻看，澳优前次年度净赢利呈现下滑，是在2015年的时分了。\n\n 关于2022年成绩遭受暴击的原因，澳优表明首要因为我国婴幼儿奶粉职业因出生率下降及受全球疫情的晦气影响而面临竞赛剧烈。因而，澳优未能独善其身，全体出售体现受压。\n 其他奶粉龙头企业也同病相怜，雅士利世界(01230.HK)估计2022年亏本不超2.5亿元，较上年亏本8000余亿元大幅扩展；贝因美(002570.SZ)则由盈转亏，亏本额介于1.2亿元-1.8亿元。\n 在职业基本面惨白的布景下，包含澳优在内的多只奶粉股股价跌跌不休。2020年7月至今，澳优股价累计跌逾70%，根深蒂固市值只剩下70亿港元；我国飞鹤(06186.HK)股价从2021年1月下旬至今亦跌超70%。雅士利世界和贝因美股价则相对较抗跌。\n 复苏的两座大山：\n 新生儿出生率低迷、竞赛加重\n 奶粉职业能否完成增加，与新生儿人口增加以及母乳喂养率相关。而关于企业来说，除了商场需求变化外，职业竞赛亦对企业运营成绩带来应战。\n 众所周知，近几年奶粉职业面临最大的增加难题是国内新生儿人口的下降，出生率的低迷关于职业参与者来说并不是功德。\n\n 在经济增速下滑以及疫情冲击下，我国出生人数自2017年开端进入了快速下降趋势。据国家统计局发布的人口数据显现，2022年末，全国人口（包含31个省、自治区、直辖市和现役军人的人口，不包含居住在31个省、自治区、直辖市的港澳台居民和外籍人员）141175万人，比上年末削减85万人。值得留心的是，这也是我国人口近61年来初次负增加。\n 虽然二胎及三胎方针的连续出台，在必定程度上缓解了我国出生率下滑趋势，但也需求时刻去修正，而非一蹴即至。\n 新生儿人口下降，对奶粉商场的需求是显着下降的。依据AC尼尔森数据显现，我国2022年度奶粉职业全体出售同比削减中单位数百分点。\n 此外，跟着新生儿人口数量的继续走低和我国大陆新国标的出台，品牌集中度不断进步，奶粉职业进入存量竞赛年代，品牌力和途径力乃决议胜败的关键因素。\n 羊奶粉是澳优是首要收益来历，但该范畴正迎来越来越多的“狼”。我国奶粉商场一哥我国飞鹤正切入羊奶粉商场，其收买了羊羔妙可后推出佳瑞妙可和加爱羊奶粉品牌；君乐宝上一年收买陕西龙头乳企西安银桥乳业，在婴幼儿及成人羊奶粉范畴均有进入，目的进入中高端商场的争夺战；美赞臣收买美可高特正式进军羊奶粉品类，推出美赞臣纯冠羊奶粉。\n 好在澳优的羊奶粉事务比较争光，在2022年不光止住了下滑气势，还守住了商场份额。\n 在2022年，公司自家品牌配方羊奶粉的出售额同比增加不少于7.1%，而我国及海外商场则别离增加不少于6.0%及20.0%。\n 另据相关职业数据显现，2022年以实践终端出售数据核算，澳优的自家羊奶粉品牌佳贝艾特在我国婴幼儿羊奶粉商场份额进一步进步逾5个百分点，稳占「领头羊」位置。\n 但一起也应注意到，澳优在羊奶商场虽有先发优势，但规划优势不显着，因而实力雄厚的竞赛对手进入会加大澳优的运营压力。\n 而在牛奶粉范畴，澳优在国内商场中竞赛优势并不显着，以至于在商场竞赛中未能像羊奶粉相同完成逆势增加。\n\n 澳优估计，2022年公司自家品牌配方牛奶粉收入同比削减33.2%至34.3%，约为29亿元-29.5亿元，这也是该事务近几年来初次录得营收下滑。\n 2023年工作重点：调结构，去库存\n 要在商场需求疲弱以及竞赛加重的环境中追求增加，企业需求活跃调整产品结构，以寻觅新增加点。\n 上年10月，澳优宣告以1.3亿收买荷兰羊奶酪公司Amalthea Group 50%股份。收买完成后，Amalthea Group成为澳优联营公司。本次和Amalthea Group的协作，澳优一方面能够进步产业链完好度，另一方面有助于公司布局奶酪板块。\n 值得一提的是，国内的奶酪商场以牛奶酪为主，现在鲜有企业在羊奶酪范畴有布局。\n 据欧睿数据显现，2021年我国奶酪商场规划约123亿元，曩昔5年年复合增加率到达23.85%。身处快速增加的奶酪商场，澳优切入的羊奶酪范畴是有时机从中挖掘出商机的。\n 除此之外，澳优亦在加码奶粉之外的商场。公司在2022年半年报中说到，将以更大力度加强营养品及益生菌事务。\n 而在丰厚公司产品阵营的一起，澳优还有一个头疼的问题需求处理：高企的库存带来的潜在危险。\n 澳优在盈警公告中说到，公司自2021年末起活跃主动对中心奶粉品牌海普诺凯1897进行一系列出售策略调整，一起削减分销途径的库存压力。那么，澳优的库存有何压力呢？\n\n 上图所示，澳优近年来的存货金额快速增加，占总资产的比重也全体上升。在2022上半年，澳优的存货金额达22.72亿元，存货周转天数为211天，为近年来最高。\n 在本年2月，声称“史上最严”的婴幼儿配方奶粉新国标正式施行，婴幼儿配方奶粉在质量上进入新的阶段。面临高库存压力，澳优在2023年或难以轻装上阵。\t\t\t\t\n\n\n炒股开户享福利，入金抽188元红包，100%中奖！\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n责任编辑：张海营